玻璃纖維，誰(shuí)是盈利最強(qiáng)企業(yè)
文章來(lái)源： OFweek 新材料網(wǎng) 更新時(shí)間：2025-08-19 16:48:09
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玻纖是無(wú)機(jī)非金屬材料中重要的一類，在建筑建材、軌道交通、石油化工、汽車制造等各大國(guó)民經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。
分析認(rèn)為，盡管國(guó)內(nèi)PCB廠商正加速擴(kuò)產(chǎn)，高端產(chǎn)能釋放效率仍將滯后于需求增速，供需缺口仍將持續(xù)存在，此外新工藝迭代升級(jí)有望帶來(lái)全新的市場(chǎng)需求增量。 未來(lái)AI對(duì)PCB工藝技術(shù)路徑有望持續(xù)迭代，其體現(xiàn)方式包括結(jié)構(gòu)融合（CoWoP、載板化）、功能升級(jí)（正交背板替代銅連接）及材料突破（M9、PTFE、石英布等）。 玻璃纖維產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)拆解 上游原材料 主要包括礦石粉料、化工原料以及能源供應(yīng)。礦石原料有葉臘石、高嶺土、白云石、石灰石等，化工原料包括純堿、硼酸、浸潤(rùn)劑等，能源主要是天然氣、電力等。上游原材料供應(yīng)商主要包括石英股份、海化集團(tuán)、三友化工等。 中游生產(chǎn)制造 指玻璃纖維的生產(chǎn)制造，相關(guān)企業(yè)通過高溫熔制、拉絲、絡(luò)紗等工藝，將上游提供的原材料加工成玻璃纖維及其制品。中游企業(yè)集中度較高，全球主要廠商有中國(guó)巨石、美國(guó)OC、日本NEG等，國(guó)內(nèi)廠商主要包括巨石集團(tuán)、山東玻纖、光遠(yuǎn)新材、長(zhǎng)海股份、國(guó)際復(fù)材等。 下游應(yīng)用領(lǐng)域 應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛，包括建筑建材、交通運(yùn)輸、電氣電子、風(fēng)電等多個(gè)領(lǐng)域。在建筑領(lǐng)域，玻璃纖維可用于節(jié)能門窗等；在交通運(yùn)輸領(lǐng)域，可用于汽車、船舶等的輕量化；在電氣電子領(lǐng)域，可用于印制電路板等；在風(fēng)電領(lǐng)域，是風(fēng)電葉片的關(guān)鍵原材料。 玻璃纖維產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)盈利能力 企業(yè)盈利能力通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是對(duì)公司利潤(rùn)率的深層次分析。 本文為企業(yè)價(jià)值系列之【盈利能力】篇，共選取13家玻璃纖維產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)作為研究樣本，并以凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利率等為評(píng)價(jià)指標(biāo)。 數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來(lái)趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。 第10 九鼎新材 產(chǎn)業(yè)細(xì)分：玻纖制造 盈利能力：凈資產(chǎn)收益率2.71%，毛利率25.88%，凈利率2.08% 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：本年度暫無(wú)機(jī)構(gòu)做出業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 主營(yíng)產(chǎn)品：玻璃纖維及制品為最主要收入來(lái)源，收入占比49.82%，毛利率33.18% 公司亮點(diǎn)：九鼎新材主營(yíng)玻璃纖維深加工制品、玻璃纖維復(fù)合材料以及高性能玻璃纖維、高性能玻璃纖維增強(qiáng)基材的制造和銷售。 第9 冀中能源 產(chǎn)業(yè)細(xì)分：焦煤 盈利能力：凈資產(chǎn)收益率5.56%，毛利率33.30%，凈利率8.47% 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年波動(dòng)在5%-23%，最新預(yù)測(cè)均值2.93% 主營(yíng)產(chǎn)品：煤炭為最主要收入來(lái)源，收入占比78.41%，毛利率42.52% 公司亮點(diǎn)：冀中能源旗下全資子公司金牛玻纖主營(yíng)無(wú)堿玻璃纖維，主要生產(chǎn)環(huán)氧紗、直接紗、短切紗、合股紗等。 第8 山東玻纖 產(chǎn)業(yè)細(xì)分：玻纖制造 盈利能力：凈資產(chǎn)收益率-3.61%，毛利率8.11%，凈利率-4.93% 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年最高為20.40%，最新預(yù)測(cè)均值2.27% 主營(yíng)產(chǎn)品：玻纖產(chǎn)品為最主要收入來(lái)源，收入占比77.34%，毛利率6.81% 公司亮點(diǎn)：山東玻纖專注于玻璃纖維及其制品，擁有無(wú)堿紗、中堿紗、濕法薄氈、壁布和方格布等多個(gè)品種的玻纖紗及玻纖制品。 第7 國(guó)際復(fù)材 產(chǎn)業(yè)細(xì)分：玻纖制造 盈利能力：凈資產(chǎn)收益率-4.28%，毛利率12.57%，凈利率-5.08% 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年最高為19.59%，最新預(yù)測(cè)均值2.46% 主營(yíng)產(chǎn)品：玻璃纖維及制品為最主要收入來(lái)源，收入占比96.56%，毛利率12.28% 公司亮點(diǎn)：國(guó)際復(fù)材主要產(chǎn)品為玻璃纖維及其制品，在風(fēng)電葉片、汽車與軌道交通、建筑材料、工業(yè)管罐、電力絕緣、電子電器、航空航天等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。 第6 再升科技 產(chǎn)業(yè)細(xì)分：玻纖制造 盈利能力：凈資產(chǎn)收益率4.18%，毛利率21.96%，凈利率7.10% 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年波動(dòng)在1%-8%，最新預(yù)測(cè)均值5.12% 主營(yíng)產(chǎn)品：高效節(jié)能材料為最主要收入來(lái)源，收入占比52.57%，毛利率13.74% 公司亮點(diǎn)：再升科技主營(yíng)業(yè)務(wù)是微纖維玻璃棉及其制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。 第5 中材科技 產(chǎn)業(yè)細(xì)分：玻纖制造 盈利能力：凈資產(chǎn)收益率4.82%，毛利率17.02%，凈利率4.69% 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年連續(xù)下降至4.82%，最新預(yù)測(cè)均值7.70% 主營(yíng)產(chǎn)品：風(fēng)電葉片為最主要收入來(lái)源，收入占比35.71%，毛利率13.46% 公司亮點(diǎn)：中材科技旗下泰山玻纖專業(yè)從事玻璃纖維及其制品，擁有超140萬(wàn)噸的玻璃纖維年產(chǎn)能，掌握低介電超細(xì)紗及超薄布等多種特種纖維關(guān)鍵制備及產(chǎn)業(yè)化技術(shù)。 第4 長(zhǎng)海股份 產(chǎn)業(yè)細(xì)分：玻纖制造 盈利能力：凈資產(chǎn)收益率6.06%，毛利率22.72%，凈利率10.29% 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年連續(xù)下降至6.06%，最新預(yù)測(cè)均值8.19% 主營(yíng)產(chǎn)品：玻璃纖維及制品為最主要收入來(lái)源，收入占比73.98%，毛利率24.00% 公司亮點(diǎn)：長(zhǎng)海股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為玻纖制品及玻纖復(fù)合材料，主要產(chǎn)品包括玻纖紗、短切氈、濕法薄氈、復(fù)合隔板、涂層氈等。 第3 宏和科技 產(chǎn)業(yè)細(xì)分：電子化學(xué)品 盈利能力：凈資產(chǎn)收益率1.59%，毛利率17.37%，凈利率2.73% 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年最高為3.46%，最新預(yù)測(cè)均值8.07% 主營(yíng)產(chǎn)品：薄布為最主要收入來(lái)源，收入占比40.96%，毛利率13.95% 公司亮點(diǎn)：宏和科技主要從事中高端電子級(jí)玻璃纖維布，已形成高品質(zhì)、高技術(shù)含量超薄型、極薄型電子級(jí)玻璃纖維布的穩(wěn)定批量生產(chǎn)技術(shù)。 第2 中國(guó)巨石 產(chǎn)業(yè)細(xì)分：玻纖制造 盈利能力：凈資產(chǎn)收益率8.37%，毛利率25.03%，凈利率15.95% 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年連續(xù)下降至8.37%，最新預(yù)測(cè)均值10.07% 主營(yíng)產(chǎn)品：玻纖及其制品為最主要收入來(lái)源，收入占比97.63%，毛利率24.34% 公司亮點(diǎn)：中國(guó)巨石是全球規(guī)模最大的玻纖企業(yè)，玻璃纖維的產(chǎn)量、銷量、出口量、技術(shù)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、管理等多項(xiàng)指標(biāo)長(zhǎng)期保持國(guó)內(nèi)第一和世界領(lǐng)先。 第1 平安電工 產(chǎn)業(yè)細(xì)分：非金屬材料 盈利能力：凈資產(chǎn)收益率13.87%，毛利率35.63%，凈利率20.58% 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年波動(dòng)在13%-20%，最新預(yù)測(cè)均值13.29% 主營(yíng)產(chǎn)品：耐高溫云母絕緣材料為最主要收入來(lái)源，收入占比68.80%，毛利率38.17% 公司亮點(diǎn)：平安電工主營(yíng)業(yè)務(wù)是耐高溫云母絕緣材料、新能源安全防護(hù)復(fù)合材料和玻纖布。 |
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